Лондонская фондовая биржа. Особенности европейской финансовой сферы Значение br на лондонской бирже онлайн

Одной из самых старейших и по праву самых крупнейших в Европе фондовых рынков является London Stock Exchange – Лондонская фондовая биржа. Торговая площадка расположена в столице Великобритании Лондоне и на текущий момент включает в листинг порядка 4 тысяч акций, что обеспечивают капитализацию свыше 6 триллионов долларов. К тому же на Лондонской фондовой бирже представлены около 1000 акций компаний, находящихся в 46 развитых и развивающихся странах мира. Именно поэтому биржа LSE пользуется огромной популярностью среди трейдеров и инвесторов во всем мире.

• Обладает высокой капитализацией, находясь на третьей позиции по данному критерию в общемировом чарте (после NYSE и NASDQ );
• является интернациональной, представляя доступ к акциям иностранных компаний;
• включает обширный список компаний в листинге;
• обладает независимостью от американских и европейских фондовых рынков.

Хотите зарабатывать на акциях супер-компаний, таких как Google, Apple, MicroSoft, FaceBook? Инвестируйте в них с самым надежным фондовым брокером – .

История London Stock Exchange

История Лондонской фондовой биржи начинается с 1571 года, хотя официальной датой рождения LSE считается 1801 год. В 1571 году Британский королевский финансист Томас Грешем добился разрешения от королевы на стройку биржевой площадки, которая, по его мнению, должна обязательно присутствовать для развития торговых дел и отношений. Первоначально финансовый консультант планировал объединить дельцов и купцов овечьей шерсти, однако впоследствии на биржевой площадке появились продавцы самых различных товаров. Примечательно, что инициатор не попросил ни копейки у британской королевы и построил биржу полностью за собственные средства. Конечно же, Грешем не первооткрыватель биржи и даже не основатель первой фондовой площадки в Англии, поскольку на тот момент уже была биржа на улице Хофстраат в Антверпене, где собирались мореплаватели и алмазо-добытчики, огранщики и т.д.

стран представлены в листинге

место в мире по капитализации

лет биржа располагалась в окрестных кофейнях

Длительный период на биржевой площадке размещались исключительно маклеры товарной секции и только с 1695 года в обращении начали появляться государственные и корпоративные ценные бумаги.

Доступ на биржевую площадку Грешема имели только представители придворной свиты и знати, а обычные купцы и перекупщики не имели возможности осуществлять торговлю на этой бирже. Тогда безродные торговцы начали собираться в кофейне неподалёку от биржевой площадки, чтобы заключаться сделки на продажу соли, пороха, тюльпанных луковиц, спичек и прочего ходового на тот момент товара. Аналогичным образом происходила история и с организацией биржи NYSE в Нью-Йорке. Британские дельцы собирались в кофейне Jonathans Coffee House.

В 1697 году правительство Великобритании решило ограничить количество торговцев на бирже до ста человек и ввести значительные штрафы для трейдеров, работающих без необходимых лицензий. Естественно это привело к падению торгов на официальной бирже, поскольку большая часть маклеров передислоцировалась на Аллею торгов Exchange Alley. Постепенно мест подобных кофейне и алее стало появляться все больше и на открытых нерегулируемых биржевых площадках стало собираться все больше купцов и представителей промышленности, производства, чем на официальной биржевой площадке. В 1773 году на Алее Свитинг была организована ещё одна фондовая биржа и, несмотря на запреты королевства, трейдеры построили здание для биржи в 1801 году. Именно эта дата, а точнее 3 марта 1801 года, считается началом функционирования Лондонской фондовой биржи, ведь именно это здание и стало её домом.

Также в 1801 году была введена официальная регистрация всех маклеров и опубликован первичный свод правил проведения торгов на бирже, что превратило Лондонскую фондовую биржу в один из первых локализованных регулируемых рынков в Европе. Теперь на бирже был установлен контроль и осуществлять сделки могли лишь зарегистрированные участники, а не как было ранее, все кто уплатил членский взнос. К 1812 году был подготовлен официальный регламент биржи, в котором детально прописаны все ранее установленные правила, обязанности и гарантии сторон участников биржевых сделок. Частные представители могли лишь осуществлять сделки исключительно через брокерских агентов.

Последующие годы девятнадцатого века для Лондонской фондовой биржи стали эпохой первого восхождения, поскольку данное время пришлось также бурным развитием сталелитейных, железнодорожных, горнодобывающих и нефтеперерабатывающих компаний, а также конгломератов строительного, финансового и страхового сектора. Соответственно все эти компании обращались на биржу для продажи акций и генерации дополнительной прибыли. Подобный ажиотаж потребовал соответствующего развития биржи в техническом плане, что стоило немалых затрат. Но руководство успешно справилось с данной задачей, были установлены современные телеграфы, налажена связь с биржевыми площадками США и Европы, а также увеличена численность торговых мест. На начало 1900-ых годов Фондовая биржа Лондона стала одной из самых востребованных и популярных в Европе, в листинг площадки входило более 3-ёх тысяч компаний.

Однако период роста быстро сменился периодом спада в связи с началом Первой мировой войны в Европе. С лета 1914 года Лондонская фондовая биржа почти полгода была закрыта, а в начале 1915 года, с целью ограничить возможные убытки, организаторы LSE ввели внушительный комплекс ограничительных мер для всех участников биржевых операций. Такой ход событий в совокупности с общим удручающим положением дел в Европе из-за войны привёл к сильному оттоку участников и соответственно капитала на бирже LSE. По аналитическим расчетам именно в данный момент своей истории Лондонская биржа утратила вес самой влиятельной фигуры на Мировом фондовом рынке.

Начало Второй мировой войны в Европе также отразилось на деятельности LSE – торги были приостановлены с 1 по 7 сентября 1939 года. В послевоенные годы организаторы LSE начали программу активного наращивания объёма и развития площадки, которая была реализована к середине 60-ых годов. С этого периода LSE вновь начала активное продвижение и к 1972 было построено ещё одно здание площадью 2,1 тысячи квадратных метров, которое получило название Биржевая башня. Также в этом году смогли реализовать автоматизацию биржевых процессов, а в 1973 LSE присоединила 11 бирж шотландского и ирландского месторасположения.

27 октября 1986 года обозначается в истории LSE как Большой взрыв или Взрывной понедельник . В этот день на Лондонской бирже значительно изменились условия проведения торгов для брокеров дилеров и маклеров, пересмотрен порядок комиссионных сборов, а также реализован переход к электронным торгам в замену голосовым.

Вторичный рынок акций Великобритании представлен практически Лондонской фондовой биржей (LSE). LSE – одна из трех ведущих бирж мира по торговле акциями и лидирующая в торговле акциями иностранных эмитентов. На ее долю приходится примерно 50% зарубежного биржевого оборота акций национальных эмитентов.

Первая биржа в Англии, на которой совершались сделки с государственными облигациями и немногими в то время акциями (Ост-Индской компании, Вест-Индской компании, Компании Гудзонова Залива, Банка Англии и др.), носила название Королевская биржа (Royal Exchange) и появилась еще в 1690-е годы. На бирже торговали преимущественно товарами.

В 1698г. брокеры, торговавшие в помещении Королевской биржи ценными бумагами, были изгнаны за грубость и хулиганство и долгое время встречались для совершения сделок в кофейнях лондонского Сити.

В 1760г. 150 лондонских брокеров, собравшись в кофейне Джонатана, организовали свой профессиональный клуб. В 1773г. они арендовали для своих встреч специальное помещение. Этот год обычно и считают годом рождения Лондонской фондовой биржи. Во всяком случае, именно это здание было впервые названо фондовой биржей Stock Exchange. Поначалу членство на бирже, как и в Амстердаме, не было ограничено. Любой желающий мог принять участие в торгах, заплатив за это 6 пенсов в день.

Помимо Лондонской фондовой биржи в Англии существуют еще два рынка для торговли акциями: биржа Virt-x (образованная в 2001г. в результате слияния созданной в 1996г. электронной торговой системы Tradepoint и Швейцарской биржи (SWX Swiss Exchange), и внебиржевая торговая система ОFЕХ. Последняя была создана в 2001г. для торговли акциями небольших компаний. Оборот их, однако, в совокупности не превышает нескольких процентов от объема LSE.

Весьма немного известно о деятельности этой биржи в те годы, организации и правилах биржевой торговли. В 1801г. биржа переехала в новое специально построенное здание на улице Кэйпел-Керт, на которой она находилась до 2004г. когда было принято решение о переводе головного офиса в новое место. 1801 год также так же считается датой возникновения биржи. Одновременно были приняты правила, разрешавшие торговлю на бирже только ее членам в начале их было 550. В целом утвержденные тогда правила и регламент оставались в своей основе неизменными на протяжении без малого 200 лет – до 1986г

Помимо Лондона фондовые биржи возникли также в Ливерпуле (специализация на акциях страховых компаний и американских Манчестере (железные дороги и текстильные предприятия), Глазго (судостроение и металлургия), Кардиффе (добывающая промышленность) и других городах. В общей сложности в Великобритании действовало одно время около 20 фондовых бирж, конечно, центральное место на фондовом рынке всегда занимал Лондон. Причем, если еще в конце XVIIIв. мировым финансовым центром считался Амстердам, то с начала XIX в. Лондон вышел на первое место.

С началом Первой мировой войны биржа закрылась (с конца июля 1914г.) и не функционировала в течение нескольких месяцев. Работа было возобновлена лишь в 1915г. После войны мировой финансовый центр переместился за океан – в Нью-Йорк, и Лондонская фондовая биржа постепенно утратила свое значение ведущей биржи мира.

После II мировой войны происходила постепенная интеграция английских фондовых бирж, в результате чего все нелондонские биржи, включая биржу в Дублине (Ирландия), в конце концов превратились в региональные подразделения Лондонской фондовой биржи (1973г.). Причем ввиду особенностей организации торговли сделки в торговом зале с конца 1986г. здесь не совершаются. В декабре 1995г. Дублинская фондовая биржа отделилась в самостоятельную Ирландскую фондовую биржу.

С ноября 1986г. LSE по организационно-правовой форме была ассоциацией. С ноября 1986г. LSE – частная компания (private limited company). Ее собственниками с 1986 по 2001гг. являлись ее члены – брокерско-дилерские фирмы (компании по ценным бумагам) каждая из которых имела один голос.

С 2001г. LSE – публичная компания. Ее акции входят в листинг и Лондонской биржи. Таким образом, произошло разделение понятий «собственник биржи» и «член биржи». Собственники – акционеры, члены – компании, торгующие на бирже (более 300). Первое не исключает второго и наоборот. Все члены биржи, как правило, являются и ее акционерами.

До 1986г. на LSE существовало строгое деление ее членов на брокеров (brokers) и джобберов (jobbers). Первые выполняли только комиссионные поручения, вторые являлись дилерами и не имели права исполнять агентские поручения клиентов. Таким образом, существовал принцип однофункциональной фирмы (single capacity firm). Членами биржи могли быть только физические лица, объединенные в товарищества. Ставки комиссионных были фиксированными, торговля акциями осуществлялась в торговом зале с голоса. Существовал запрет на участие в капитале биржевых фирм компаний.

В 1920г. в Лондоне насчитывалось 411 джобберских фирм. К 1985г. их оставалось 17, из которых лишь 5 были крупными. Тем не менее, запрет на участие компаний в капитале членов биржи приводил к тому, что члены биржи все равно обладали ограниченными финансовыми ресурсами. Лондонская биржа постоянно теряла свои позиции мирового фондового центра, особенно по сравнению с Нью-Йорком и Токио.

Перестройка началась с начала 1980-х. Сначала был отменен запрет на участие компаний в капитале членов биржи. В 1982г. Barclay Bank купил джоббера – Wedd Durlacher Mordaunt и брокера De Zoete and Bevan. Midland Bank купил брокерскую фирму – W.Greenwell, National Westminster– джоббера Bisgood Bishop и брокера Fielding Newson Smith.

То же осуществили торговые банки (merchant banks) S.G.Warburg, Kleinwort Benson, Morgan Grenfell, N.M.Rotschild, Baring Brothers,Guinness Mahon, Hambros, Hill Samuel.

За ними последовали иностранные банки, включая Citicorp, Chase Manhattan, а также ведущие японские инвестиционные банки: Nomura, Daiwa, Yamaichi.

Кульминацией процесса преобразований в английском финансовом секторе, в т. ч. на фондовом рынке, стала так называемая «большая встряска» (Big Bang) 27 октября 1986г. В самом общем виде под «большой встряской» в Англии подразумевают реформу финансовой системы страны в 1986г. На рынке ценных бумаг эти изменения выразились прежде всего в реформе LSE: отмене фиксированных комиссионных по сделкам с ценными бумагами на фондовой бирже, упразднении деления членов фондовой биржи на брокеров и джобберов (точнее, и тем и другим было разрешено выполнять одновременно и брокерские, и дилерские операции) и переходе к торговле на базе электронной системы SEAQ. Право голоса на бирже перешло от физических лиц к компаниям.

Электронная система торговли, которую впервые стали использовать на LSE – американская NASDAQ. В середине 1980-х она была обретена в США у NASD (Национальной ассоциации фондовых дилеров), компьютерная система была введена в целях «разгрузить» торговый зал LSE в марте 1986г., когда у членов биржи спрашивали, как, по их мнению, компьютерная система отразится на торговле в зале, 65% отвечали: никак. Через четыре месяца торги в зале полностью прекратились (за исключением торгов опционами на акции (сейчас ими торгуют на LIFFE).

Все это способствовало восстановлению былых позиций LSE. В настоящее время LSE прочно занимает третье место в мире по капитализации, т.е. по величине курсовой стоимости акций, имеющих здесь котировку, и по обороту. Причем из всех бирж мира LSE по праву считается самой интернациональной: от 40 до 60% оборота (1995-2005гг.) акций приходится на иностранные компании. В 2005г. на ней имели листинг 340 иностранных компаний (526 в 1997г.) и совершалась примерно половина (в разные годы от 60 до 45%) по стоимости всех сделок с акциями за пределами национальных границ.

Торговля акциями иностранных эмитентов на биржах мира

Источник: World Federation Exchanges (по материалам International Finance Services, London) www.ifsi.org.uk.

В октябре 1997г. на LSE введена новая автоматизированная торговая система SETS, основанная на принципе ввода приказов – order-driven или auction market(в отличие от SEAQ). Специалисты окрестили это событие «второй большой встряской». В рамках новой системы осуществляется торговля акциями крупнейших национальных эмитентов, т.е. на LSE стала использоваться одновременно и система ввода котировок (SEAQ при торговле акциями национальных эмитентов и SEAQ International при торговле акциями иностранных эмитентов), и система ввода приказов (SETS), а также их разновидности.

С 1986г. по середину 1990-х годов формально банки не являлись членами биржи, но как сами британские, так и зарубежные банки были представлены на LSE своими дочерними компаниями. Любопытно, что если американские банки у себя на родине до 2000г. не могли создавать полноценные брокерско-дилерские фирмы, то в Лондоне они не испытывали в этом плане никаких проблем. Со вступлением в силу Директивы об инвестиционных услугах ЕС (Investment Services Directive) членами биржи могут быть как банки, так и небанковские компании по ценным бумагам.

Члены ЬЗЕ делятся на четыре группы. Наиболее многочисленная – брокерско-дилерские фирмы (broker-dealers). Основная их функция – исполнение поручений инвесторов на куплю-продажу ценных бумаг, хотя они совершают сделки и за собственный счет.

Некоторые фирмы выступают только в одном качестве – брокера или дилера (повторим, что запрета на совмещение брокерско-дилерских функций нет).

Центральное место до введения системы SETS занимали маркет-мейкеры (market makers) – члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня. Сюда же относится группа маркет-мейкеров по гилтам (GEMMs).

Брокеры дилеров (inter dealer brokers) выступают посредниками между маркет-мейкерами по гилтам.

Денежные брокеры фондовой биржи (stock exchange money brokers) – члены биржи, имеющие право предоставлять взаймы денежные средства и ценные бумаги другим членам биржи.

Рынок акций LSE делится на два сегмента – основной (main, official) и альтернативный (Alternative Investment Market – AIM). В основном сегменте торгуются бумаги эмитентов, отвечающих требованиям листинга. Это национальные и иностранные компании (1371 и 224 соответственно в конце 2006г.). Сегмент AIM был создан в 1995г., его предшественником являлся рынок нелистинговых бумаг – Unlisted Securities Market (USM). С самого начала он предназначался для молодых, инновационных компаний. Во второй половине 1990-х годов в целом ряде европейских стран подобные рынки были созданы на биржах и получили название «новые рынки». Кризис на развитых рынках акций, начавшийся весной 2000г., наиболее сильно ударил именно по этому сегменту. В Германии он был даже закрыт. Тем удивительнее успехи AIM, в котором количество эмитентов росло из года в год: только английских – 10 в 1995г., 493 – в 2000г. и 1188 – в январе 2006г. На LSE (преимущественно AIM) в 2004г. пришлось 73% всех IPO в Европе.

В 1999г. Закон о финансовой модернизации (Закон Грэма-Лича-Блайли) отменил ряд положений Закона Гласса-Стигалла 1933г.

В рамках AIM выделяется сектор технологических компаний techMARK (примерно 150 компаний в середине 2005г.).

Здесь же торгуются и акции ряда эмитентов формирующихся рынков. Большинство российских компаний торгуется в основном сегменте. Общее количество торгуемых на ЛФБ российских акций (точнее, депозитарных расписок на российские акции) составляло в начале 2006г. примерно 20 (включая компании, созданные российскими эмитентами за рубежом типа голландской «Пятерочки»), в т.ч. в AIM – 4.Общее количество иностранных эмитентов в начале 2006г. в данном сегменте составило 200.

МЕХАНИЗМ ЗАКЛЮЧЕНИЯ И ИСПОЛНЕНИЯ СДЕЛОК

ПРИНЦИПЫ РАБОТЫ СИСТЕМ SEAQ И SETS

Сделки на Лондонской фондовой бирже могут совершаться в рамках системы SEAQ (Stock Exchange Automated Quotation System), а по наиболее ликвидным акциям (с октября 1997г.) – в системе SETS (Stock Exchange Trading System).

Для того чтобы ценная бумага могла быть продана в системе SEAQ, у нее должно быть по крайней мере два маркет-мэйкера, т. е. члена биржи, обязанных на протяжении всего рабочего дня (с 8:00 до 16:30) давать котировки ценной бумаги, совершая их покупку и продажу в объеме, предписываемом биржей (стандартный рыночный объем – Normal Market Size) и устанавливаемом для каждой конкретной акции в зависимости от оборота за последние 12 месяцев (в середине 1990-х существовало 12 категорий – от 500 акций до 200 тыс. акций). До 1991г. существовало деление на акции «α», «β», «γ», «δ». Следует отметить, что теоретически система позволяет работать 24 часа в сутки. Сделки же совершаются и в неофициальные часы (с некоторыми особенностями сообщения о них на биржу).

Все акции SEAQ выводятся на экран компьютера в одинаковом формате. Некоторые отличия имеются лишь между ликвидными и низколиквидными ценными бумагами.

Маркет-мэйкеры вводят свои котировки, которые высвечиваются на дисплеях пользователей системы. Эта информация доступна всем пользователям системы, но лишь маркет-мэйкеры имеют доступ к Головной системе SEAQ, позволяющей вводить котировки (еще раз подчеркнем: здесь действуют те же принципы, что и в NASDAQ).

Лучшая котировка с наименованиями предлагающих ее маркет-мейкеров высвечивается отдельной строкой желтого цвета (yellow strip). Здесь же имеются данные о количестве проданных с начала рабочего дня акций, цена последней сделки, время заключения последней сделки, цена закрытия предыдущего дня.

Кроме того, пользователям доступна информация о последних сделках, заключенных на бирже, так называемый тикер. Тикер представляет собой электронный 100-страничный журнал. Информация, выводимая на экран, постоянно меняется по мере совершения сделок. Первая страница включает данные о самых последних сделках: цене и количестве проданных акций. Остальные страницы дают информацию о сделках, совершенных с каждой конкретной акцией.

В рамках SEAQ действует система SEAQ International, отражающая котировки акций иностранных эмитентов, входящих в Официальный лист Лондонской фондовой биржи.

Особенностью торговли в системе SEAQ International является то, что котировки даются маркет-мейкерами в соответствующей национальной валюте. Процедура урегулирования расчетов (улаживания сделок) производится в стране – родине эмитента. Для облегчения расчетов многие иностранные эмитенты, действуя по принципу разделенного реестра, имеют регистратора (реестродержателя) в Лондоне.

Ознакомившись с котировками той или иной ценной бумаги, абонент системы может совершить сделку, связавшись по телефону или иным способом с маркет-мейкером, предлагающим наилучшие условия. При этом, по правилам биржи, сделки по ценным бумагам в системе SEAQ, совершенные в официальные котировочные часы (8:30-16:30), должны быть зарегистрированы в течение трех минут после их совершения. Сделки, совершенные в нерабочие часы, должны быть зарегистрированы с 7:15 до 8:00 утра следующего дня со специальной отметкой (0-00 time stamp). Регистрация осуществляется фондовой биржей по сообщению одного из участников сделки – непосредственно через терминал SEAQ, по телефону, телексу и пр. Биржа установила, кто именно из участников сделки обязан предоставлять информацию.

Для того чтобы стать маркет-мейкером, необходимо получить согласие биржи. То же самое требуется в случае отказа от выполнения этих функций. В часы обязательной котировки маркет-мейкер должен быть готов к совершению сделки на то количество акций, которое соответствует размеру, предписанному биржей (Normal Market Size – NMS). Кроме того, существует целый ряд правил, которые обязаны выполнять маркет-мейкеры.

Взамен они пользуются рядом привилегий. Только они имеют право вводить котировки. Они не платят специальной пошлины (stamp duty) на покупку акций, составляющей 0,5% от суммы сделки (фактически налог на операции с ценными бумагами). Маркет-мейкеры имеют право совершать продажи без покрытия, одалживая ценные бумаги (обычно у страховых компаний и банков) при помощи специальных членов фондовой биржи – денежных брокеров (stock exchange money brokers).

Часть сделок осуществляется автоматически с помощью системы SAEF (SEAQ Automated Execution Facility). Это наиболее ликвидные акции, причем размер заявки не должен превышать 10% NMS. Для передачи заявок используются специальные терминалы. Заявка исполняется автоматически по наилучшей цене. Регистрация доке осуществляется автоматически.

Как отмечалось выше, в октябре 1997г. на LSE введена новая торговая система SETS, основанная на ином принципе действия, чем SEAQ. Система полностью автоматизирована и предусматривает ввод заявок (приказов) на куплю и продажу, которые исполняются автоматически при наличии в компьютере встречной заявки (order-driven system). Обе системы работают параллельно, но постепенно все больше акций торгуется в SETS. Так, первоначально здесь торговалось 100 акций крупнейших британских эмитентов (по которым рассчитывается индекс FTSE-100), в начале 2000г. – 170, в 2005г. – 210. Доля SETS в обороте по акциям LSE увеличилась с 50% в 1997г. до 62% в 2002г.

Помимо указанных торговых систем на LSE применяются различные их разновидности, введенные в строй в первой половине 2000-х годов.

Торговая платформа SETSmm (аукционная с наличием маркет-мейкеров) используется для торговли акциями средней капитали-щи из списка входящих в индекс FTSE-250, но не торгуемых в SETS.

Система SETS PLUS – гибридная система для торговли низколиквидными английскими акциями (входящими как в основной шок, так и в AIM), имеющими только одного маркет-мейкера.

EUROSETS – платформа для торговли ликвидными голландскими акциями.

International Order Book IOB (Международная книга заявок) – аукционная (основанная на вводе приказов) система для торговли наиболее ликвидными зарубежными акциями, включая депозитарные расписки. Именно в последней торгуются российские акции (точнее американские и глобальные депозитарные расписки на российские акции). В зависимости от ликвидности по некоторым акциям здесь используется залповый (онкольный) аукцион три раза в день, по другим – непрерывный двойной.

В отличие от США, где торговля государственными облигациями осуществляется на внебиржевом рынке, в Великобритании большая часть сделок заключается на Лондонской фондовой бирже. Для торговли используются те же терминалы системы SEAQ (SEAQ screens). Маркет-мейкерами выступают уполномоченные Банком Англии маркет-мейкеры по гилтам (GEMMS). Банк Англии требует, чтобы это были самостоятельные юридические лица. Но фактически данные фирмы принадлежат крупнейшим английским и иностранным банкам. Ежедневный оборот по гилтам превосходит оборот рынка акций национальных английских эмитентов. Как выглядят экраны всех торговых систем (trading screens) с описанием «что есть что», можно узнать из материала LSE Overview of Markets and Data на сайте биржи www.londonstockexchange.com.

На LSE также осуществляется торговля так называемыми традиционными опционами (traditional options) – нестандартизованными контрактами, дающими право покупки или продажи акций по зафиксированной заранее цене в течение определенного промежутка времени (не более трех месяцев). Торговля стандартизованными опционными контрактами (traded options) осуществляется на деривативной бирже LIFFE.

На LSE в отличие от многих бирж мира отсутствуют специальные правила, касающиеся режима торгов при колебаниях курсов акций (circuit-breakers), хотя существуют положения о том, что биржа должна поддерживать порядок на рынке. Если биржа считает, что порядок нарушен, торговля той или иной ценной бумагой может быть приостановлена.

Обычно инициатором приостановки торговли выступает сама компания-эмитент в преддверии какого-либо события, которое может оказать сильное воздействие на курс: слияние или поглощение, реорганизация и т.п.

Ставки комиссионных брокерам составляют от 4% по самым мелким сделкам до 0,07% по сделкам объемом свыше 1 млн.ф.ст. Средний размер комиссионных по акциям национальных эмитентов сократился с 0,22% в 1996г. до 0,15% в 2000г. Ставки комиссионных по мелким сделкам за десятилетие с 1992г. снизились с 6 до 4%.

В конце 18 в. известный отечественный историк Карамзин, отмечая международную значимость британского капитала, написал: «Англичанин царствует в парламенте и на бирже; в первом он дает законы самому себе, а на второй – целому торговому миру».

В начале 21 в. ситуация почти не изменилась: Лондонская фондовая биржа по прежнему диктует мировому бизнес-сообществу многие финансовые правила, несмотря на активное развитие биржевых площадок во всех регионах.

Возникновение и развитие Лондонской биржи

Официальной датой основания Лондонской фондовой биржи считается 1801 г., когда она стала первой строго регламентированной биржей в мире после серьезной реорганизации и введения новых правил торговли. Свою историю она начала еще в середине 16 в., когда приехавший в Англию голландец Томас Грешем предложил королеве построить специальное здание для проведения сделок по аналогии с первыми биржами в Бельгии и Голландии.

В 1571 г. с помощью правительства Великобритании и местных купцов была открыта биржа, на которой заключались сделки на куплю-продажу товаров. Через 100 лет большая торговая галерея биржи предоставляла частным лицам 200 помещений для аренды, в подвалах хранились товары: овечья шерсть, соль, порох, спички, цветы и др.

В 1695 г. биржа начинала проводить операции с государственными и корпоративными ценными бумагами. В 1698 г. игроки фондового рынка по разным причинам отделились от официальной Королевской биржи и переехали в другие неспециализированные здания. В этом году они впервые начали выпускать прайс-листы на торгуемые ценные бумаги. Здесь зародились термины «быки» и «медведи».

Историки называют несколько возможных причин разделения бирж:

• на Королевскую биржу допускались только представители знати, безродным торговцам приходилось собираться в других местах;
• введение обязательного лицензирования участников и крупных штрафов за неисполнение этого требования;
• слишком шумные биржевые сессии брокеров во время фондовой торговли

В 1801 г. торговцы фондовой биржи самостоятельно, объединившись в профессиональное общество, построили и открыли здание своей биржи. На ней могли торговать только зарегистрированные участники, подчинявшиеся жестким правилам. Тогда же был введен первый тикер – код для обозначения акций. В 1812 г. был принят устав биржи, определивший ее деятельность на весь 19 в. Активность наблюдалась в операциях с бумагами железнодорожных и пароходных компаний. В 1876 г. все участники стали акционерами биржи.

После первой мировой войны британская биржа уступила преимущество американским. Но после второй мировой она стала центром финансовой активности Европы, демонстрируя стабильность и надежность. Этому способствовала и полная самоуправляемость современной биржи после ликвидации в 1986 г. государственного контроля над операциями. С этого периода резко возросла фондовая активность национальных и иностранных компаний, происходит все более полный переход к электронным торгам.

Новейшая жизнь Лондонской фондовой биржи в 21 веке отмечена рядом крупных слияний и приобретений:

2007 г.: объединение с Borsa Italiana и образование самой крупной диверсифицированной группы London Stock Exchange Group (LSEG);

2008 г.: стратегическое партнерство с Oslo Børs, включая предоставление торговых услуг своим акциям, рынкам фиксированных доходов и деривативов;

2009 г.: приобретение индийской компании MillenniumIT, ведущего поставщика технологических решений, обслуживающих глобальные рынки капитала;

2009 г.: приобретение контрольного пакета акций Turquoise и запуск общеевропейского торгового партнерства с глобальными инвестиционными банками;

2011 г.: Европейский центральный банк одобряет крупнейший и единственный Центральный депозитарий ценных бумаг в еврозоне «MonteTitoli» для участия в первой волне реализации Target2-Securities;

2012 г.: приобретение контрольного пакета акций LCH Clearnet Group Limited;

2013 г.: покупка мажоритарной доли в итальянско-британской технологической фирмы Gatelab;

2013 г.: объединение FTSE Group и TMX Group с фиксированным доходом в новом предприятии FTSE TMX Global Debt Capital Markets

2014 г.: покупка Frank Russell и др.

Основные функции London Stock Exchange

London Stock Exchange (LSE) — открытое акционерное общество, входящее в состав диверсифицированной транснациональной рыночной структуры London Stock Exchange Group (LSEG). Вместе с Лондонской биржей металлов, где формируется цена на золото, и другими 20 национальными биржами, ей удается сохранять независимость и стабильность.

Лондонская фондовая биржа сегодня находится на третьем месте в мире по капитализации, обороту и листингу (после NYSE и NASDAQ) и на первом – по размеру операций с облигациями, опционными и фьючерсными контрактами. На LSE функционируют 2158 компаний из 57 стран с общей стоимостью более £4 трлн. Здесь торгуются около 70% акций мировых компаний, что делает биржу подлинно интернациональной.

Основные инструменты, которыми торгуют на LSE:

• акции;
• облигации;
• депозитарные расписки;
• – индексная ценная бумага (более 2 000);
• фьючерсы;
• опционы

Зарубежные и российские компании на LSE

Вот так выглядит первая двадцатка крупнейших компаний, представленных на Лондонской бирже онлайн (www.londonstockexchange.com/statistics/companies-and-issuers/companies-and-issuers.htm) и формирующих группу международных :

London Stock Exchange. TOP-20

Это всемирно известные промышленные и торговые гиганты «Shell», «Toyota», «Boeing», «HSBC», «BP», «General Electric», «Tobacco», «BASF», «Unilever» и др. Интересно, что самая старая компания двадцатки появилась на бирже еще до начала второй мировой войны.

Кроме того, на Лондонской фондовой бирже торгуют депозитарными расписками 28 крупнейших российских компаний: «Лукойл», «Магнит», «ВТБ», «Новатек», «Акрон», «Газпром», «Мегафон», «Норильский никель», «Росгидро», «Татнефть», «Роснефть», «Сбербанк» и др. Добывающая и обрабатывающая промышленность включает 15 компаний, энергетика – 4, транспорт – 3, телекоммуникационный сектор – 3, финансовый — 2, торговый — 1. Первое размещение произошло еще в 1996 году.

Расписки российских акций на Лондонской бирже

London Stock Exchange Group (LSEG)

Услуги по торговле и управлению рисками — важная часть бизнес-операций LSEG. Она управляет обширным спектром международных рынков акций, облигаций и деривативов, включая:

• Лондонскую фондовую биржу;
• Borsa Italiana;
• МТS, ведущий европейский рынок облигаций с фиксированной доходностью;
• торговую площадку Turquoise для общеевропейских акций MTF;
• информационное агентство FTSE;
• глобального оператора CCP, LCH Group;
• итальянскую клиринговую палату CC & G;
• Monte Titoli, европейский расчетный бизнес T2S;
• globeSettle, недавно созданная CSD группа в Люксембурге.

Ведущая роль LSE объясняется важностью выполняемых ею функций как крупнейшего регулятора:

• формирование биржевых индексов FTSE;
• регулирование всемирного рынка капитала;
• регулирование процедуры листинга;
• управление фондовым рынком Великобритании и др.

Постоянный штат сотрудников LSEG насчитывает около 4700 человек, включая более 30 организаций-участников в Великобритании, США, Италии, Франции и др. На Лондонской бирже обращаются акции группы London Stock Exchange Group PLC (LSE), за последние 15 лет (2003-2018) показавшие отличный результат около 2000% с реинвестированием. При этом в котировки группы с пика конца 2007 года упали к марту 2009 почти в пять раз.

Индексы FTSE

Лондонская фондовая биржа ведет группу индексов FTSE, которая предлагает множество вариантов для измерения и сравнения мировых рынков.

Индексы и их котировки на лондонской бирже сегодня легко найти на официальном сайте https://www.londonstockexchange.com/exchange/prices-and-markets/stocks/indices/ftse-indices.html. Главные индексы представлены в диаграмме ниже:

Самый показательный европейский биржевой индикатор — индекс FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index). Суммарная стоимость учитываемых в нем 100 компаний составляет более 80% общего показателя биржи. Его можно назвать барометром европейской экономики.

Индексируемые компании включаются в расчет по строгим критериям:

• листинг на бирже;
• стоимость активов оценивается в фунтах или евро;
• принадлежит установленному государству;
• акции ликвидны и имеют высокую долю free float
  

На этом графике представлены актуальные и исторические котировки FTSE. По российским компаниям формируется специальный индекс – FTSE Russia IOB Index. В нем учитываются курсы акций перечисленных выше компаний и еще 9 фирм, зарегистрированных в оффшорных зонах, но действующих в РФ.

Торги и возможности размещения на бирже

На Лондонской фондовой бирже рыночные торги и варианты размещения разделены на несколько категорий, которые можно считать отдельными рынками:

1. основной рынок (Main Market/Premium Listing Market, PLM) обеспечивает ведущим мировым компаниям все торговые услуги с доступом к крупным пулам ценных бумаг и максимальный портфель услуг биржи;

2. альтернативный инвестиционный рынок (Alternative Investments Market, AIM) предназначен для небольших компаний, не готовых пока для листинга на основной площадке, нуждающихся в инвестициях для расширения бизнеса. Появился в 1995 году;

3. профессиональный рынок ценных бумаг (Professional Securities Market, PSM) облегчает привлечение капитала через выпуск долговых ценных бумаг и депозитарных расписок для профессиональных инвесторов;

4. международный рынок ценных бумаг (International Securities Market, ISM), предназначенный для институциональных инвесторов и эмитентов.

Для некоторых компаний действует ограниченный режим операций «доступа только к торговле» (Admission to trading only, ATT). Он предназначен для тех, кто прошел листинг на других биржах, но заинтересован в торгах на Лондонской бирже. Возможны также ситуации, когда в отношении их имеются какие-либо национальные или международные ограничения, реструктуризация и т.п. Годовой объем торгов акциями на бирже превышает 2 трлн. $.

Чтобы разместиться на основном рынке биржи, фирма должна соответствовать установленным параметрам:

• открытая финансовая, бухгалтерская, управленческая и коммерческая информация;
• стоимость основного капитала не меньше £700 тыс.;
• не менее 25% акций относятся к категории free-float, т.е. принадлежат частным инвесторам и свободно обращаются на бирже;
• максимальная доля инвестора не превышает 30%;
• заключен договора с маркет-мейкером (фирмой-брокером), готовым выступить спонсором для новичков и крупных операций;
• стабильный доход не менее 3 лет;
• предварительная проверка FCA;
• одобрение UKLA, занимающееся листингом компаний
  

Для размещения на альтернативном инвестиционном рынке требуется:

• объем годовой выручки не менее £40 тыс.;
• рост выручки и прибыли за последние 3 года;
• отчетность по МСФО минимум за 2 года;
• договор с официальным финансовым консультантом NOMAD;
• договор с маркет-мейкером

Крупные международные аудиторы, в т. ч. из числа « », не только дают заключения по финансовой отчетности компаний, но и оказывают консультационные услуги, включающие подготовку выхода фирмы на биржу.

Время работы и доступ на биржу

Чтобы российскому трейдеру получить доступ для осуществления операций с бумагами Лондонской биржи, существуют следующие возможности. Во-первых, можно запросить крупных российских брокеров (БКС, Открытие, Финам), предоставляют ли они в данный момент доступ к LSE. Этот способ хорош русскоязычной поддержкой и уплатой брокером налогов, но потребует статус квалифицированного инвестора и входного депозита на уровне 10 000 долларов или евро.

Другим вариантом может стать использование европейского брокера, сотрудничающего с россиянами — примерами таких брокеров может быть Saxobank и менее надежный на мой взгляд . Или же есть вариант кипрских дочек российских брокеров вроде БКС Кипр. Во всех этих случаях возможно общение на русском языке и статус квалифицированного инвестора не нужен, однако налоги придется платить самому. Входной порог примерно тот же, что и в предыдущем случае — но бывает и меньше.

Наилучшим на мой взгляд является вариант американского брокера, имеющего доступ на европейские биржи — депозит у такого брокера получает максимальную защиту, а входной порог может быть ниже 10 000$. Как пример можно привести брокера , который является представляющим брокером Interactive Brokers. Счет таким образом открывается у последнего, а входной порог начинается всего от 2 000 евро. Комиссии при этом довольно низки — кроме того, можно открыть счет в Interactive Brokers и напрямую.

Технологические и информационные услуги

Лондонская фондовая биржа является ведущим разработчиком высокопроизводительных торговых платформ и программного обеспечения фондовых рынков для клиентов по всему миру.

В силу постоянного спроса на новые функциональные возможности и высокоавтоматизированную биржевую торговлю LSEG инвестирует средства в расширение услуг. Благодаря приобретенной в 2009 году MillenniumIT (основанная в Шри-Ланке компания по информационным технологиям, специализирующаяся на электронных торговых системах ) имеется гибкий, эффективный, собственный потенциал развития технологий для обслуживания более 30 различных компаний на рынках капитала по всему миру.

Группа предлагает полный спектр услуг PostTrade, обеспечивающих управление рисками и повышение эффективности для трейдеров. Основанная в Италии, CC & G предоставляет клиринговые услуги торговым площадкам. После завершения приобретения контрольного пакета акций клирингового центра LCH в мае 2013 года LSEG теперь владеет большинством акций клиринговых услуг в Великобритании, континентальной Европе и США.

LSE предоставляет клиентам широкий спектр продуктов реального времени и справочных данных:

• SEDOL — система нумерации идентификаторов безопасности;
• UnaVista — служба сопоставления транзакций и сверки;
• RNS — служба нормативных новостей.

Кроме того, она предоставляет цены, торговые данные и аналитические графики в реальном времени, создавая прозрачность и ликвидность, необходимые для пользователей рынка.

Помимо каналов непосредственно клиентам, информация также распространяется через таких поставщиков как Bloomberg и Thomson Reuters. Они совместно с другими данными продают их торговым фирмам, инвесторам и учреждениям по всему миру.

Преимущества Лондонской биржи

Биржа испытывает растущий спрос на свои услуги, что объясняется рядом выгодных преимуществ:

• законодательство ограничивает влияние финансовых организаций в защиту интересов инвесторов;
• строгие условия листинга для отбора состоятельных компаний;
• упрощенная система процедуры торговли и расчетов;
• тщательная проверка биржей финансовой отчетности и исполнения своих обязательств компаниями;
• огромный ликвидный инвестиционный капитал;
• самая интернациональная биржа с компаниями-гигантами мирового уровня;
• широкий выбор финансовых инструментов для получения максимальной прибыли в условиях диверсификации рисков

Одна из старейших фондовых бирж в мире. Биржа была основана в 1801 году. На сегодняшний момент это самая многонациональная биржа мира. Более пятидесяти процентов международной торговли акциями приходится именно на лондонскую фондовую биржу.

Торговля акциями насчитывает более трехсот иностранных компаний участников листинга из 60 стран мира. Данная биржа сама является акционерной компанией и ее акции так же учавствуют в торгах. В Великобритании фондовая биржа является важнейшим элементом первичного рынка. Существенная часть новых эмиссий проводится через фондовую биржу. На сегодняшний день лондонская фондовая биржа крепко занимает третье место в мире по капитализации. На ней совершается наибольшее количество операций с акциями иностранных эмитентов. Всего вращается около 3000 ценных бумаг. Одновременно Лондон занимает второе место в сфере торговли походными ценными бумагами - опционами и фьючерсами.

Рынок акций на фондовой бирже делится на две группы. Первая группа, это компании которые отвечают требованиям организации FSA (Управление по финансовому регулированию и надзору в Великобритании). Как правило это компании связанные с финансовой деятельностью и отвечающие жестким правилам и гарантиям на финансовом рынке . Вторая группа это компании относящиеся к альтернативному инвестиционному рынку. Как правило это компании которые не выходят на основной биржевой рынок, а так же те кому требуются дополнительные инвестиции в процессе роста и расширения. Здесь важным показателем компании является не возраст, а перспектива ее развития и возможность принести хорошую прибыль в будущем.

На лондонской фондовой бирже проводят торги по следующим инструментам:
- Акции
- Облигации
- Еврооблигации
- ПИФы

Фондовый индекс FTSE 100 является основным фондовым индексом биржи а так же барометром успешности экономики Великобритании. Индекс расчитывается на основании стоимости акций 100 компаний с наибольшей капистализацией входящих в листинг. Суммарная капитализация этих компаний составляет 80 % капитализации биржи.

Лондонская фондовая биржа является самой старейшей в Европе из ныне существующих. Помимо этого она славится своей интернациональностью: по данным 2004 года в неё входило 340 фирм из 60 стран. Несмотря на то что в Великобритании существует ещё 21 биржа, наиболее популярной всё же остаётся Лондонская. О ней мы и расскажем вам в этой статье.

Структура

Лондонская фондовая биржа состоит из трёх основных рынков: официального, незарегистрированных ценных бумаг и альтернативных инвестиций.

• Официальный рынок. Наиболее крупный сегмент, предназначенный для фирм с определённой историей существования и существенным капиталом. Имеет два подразделения: для международных компаний и для отечественных.
• Рынок незарегистрированных Появился в 1980 году для оказания услуг небольшим фирмам. К сожалению, данный эксперимент был неудачным, и по причине низкой ликвидности в начале 90-х годов данный рынок аннулировали.
• Рынок альтернативных инвестиций. Возник в середине 1995 года для обслуживания небольших фирм. К новым кандидатам не предъявлялись особые требования в плане минимальной истории деятельности компании и количества уже пущенных в оборот акций. Также были снижены требования к величине минимального капитала. Но либерализация 1997 года привела к тому, что Лондонская фондовая биржа ужесточила правила размещения акций.

История

С начала 16-го века торги ценными бумагами осуществлялись в кофейнях или на улицах. В 1566 году приехавший из Голландии Томас Грешем предложил построить для этих целей отдельное помещение. Он заявил, что сделает это за свой счёт, но потребовал от местных жителей и правительства найти подходящую территорию. На собранную сумму денег размером в 3500 фунтов был приобретён нужный участок земли. В 1570 году состоялось открытие Королевской биржи.

Новая биржа

К сожалению, Великий Лондонский пожар её уничтожил, и новое здание отстроили лишь в 1669 году. Также была организована галерея, состоящая из 200 мест под аренду. В подвале здания хранили привезённые товары. В 1698 году брокеров изгнали из здания биржи за непристойное поведение (назойливость и шум). Для переговоров и заключения сделок была выбрана кофейня «У Джонатана». Тогда же появились первые прайс-листы на ценные бумаги. Через 50 лет кофейня «У Джонатана» повторила судьбу самой первой биржи - она сгорела. Однако посетители своими силами восстановили здание. В 1773 году недалеко от кофейни брокеры отстроили новое здание, окрестив его «Новым Джонатаном» (позже название поменяли на «Фондовую биржу»).

Биржа в 20-м веке

В 1987 году на бирже произошли кардинальные преобразования. Наиболее значимыми из них стали: перевод физических торгов в электронные (система SEAQ), отмена минимальной границы комиссионных, разрешение членам биржи совмещать брокерские и дилерские функции. Благодаря электронной системе SEAQ брокерам не нужно было выходить в зал на торги. Они могли заниматься этим в своём офисе.

К концу 1997 года котировки Лондонской биржи полностью перешли в электронный формат. Компьютерная торговая система SETS увеличила скорость совершения операций и эффективность работы в целом.

Лондонская биржа цветных металлов

Была основана во время Промышленной революции 1877 года. Сейчас Лондонская биржа цветных металлов считается самым важным европейским торговым центром. Она прошла долгий путь от простейших до форвардных (а потом и фьючерсных) сделок. Всё это позволяет потребителям и производителям промышленных металлов гасить возможные убытки и хеджировать риски при скачках цен. Совершать сделки можно по опционам, и наличному товару.

Биржа располагается в старинной постройке Плантэйшн Хаус и до сих пор сохраняет многие традиции прошлого. Операционный зал выполнен в форме круга, что определяет «круговое членство» участников торговых операций. Несмотря на появление электронных систем, сделки до сих пор заключают методом выкриков. Точно так же озвучивают и цены на металлы. Лондонская биржа на Плантэйшн Хаус имеет специальный «язык жестов», который брокеры используют во время ажиотажа, чтобы не перепутать отдаваемые и получаемые приказы.

Рынок золота

Есть и драгоценный металл, которым торгует Лондонская биржа, - золото. Оно всегда стояло в этом заведении особняком. Для осуществления торгов в отдельной комнате собираются представители пяти фирм. Ведущий председатель предлагает цену, а «пятёрка» выражает готовность заключать сделки. После всех согласований и утверждений оглашаются фиксированные цены, по которым и будут заключаться договора. По похожей схеме продаётся и покупается медь. безусловно, является одним из самых известных британских финансовых заведений. Но есть ещё три учреждения, о которых стоит упомянуть отдельно.

Лондонская биржа нефти

До 1970 года рынок энергоносителей был достаточно стабилен. Но в результате нефтяного эмбарго (1973-1974 гг.), образования ОПЕК и арабо-израильской войны нефтяные производители потеряли контроль над ценами. Поэтому в начале 80-х гг. в Лондоне была основана Международная нефтяная биржа. Главная причина её появления - возросшая волатильность цен на нефть. А нестандартное расположение объяснялось увеличением объёмов нефтедобычи в районе Северного моря.

Биржа предлагает как опционы на газойль, нефть, так и фьючерсные контракты. Главная её особенность - возможность обмена позиции наличного рынка на фьючерсную позицию при условии, что данный обмен происходит в нерабочие часы. Вторая особенность - длинный рабочий день (до 20:15). Такой график позволяет брокерам заключать арбитражные контракты с США.

Британская биржа опционов и фьючерсов

Изначально она имела совсем другое название: Лондонская товарная биржа. Данное заведение представляет собой рынок товарных деривативов и сельскохозяйственной продукции Соединённого Королевства. Конечно, по объёмам и размерам оно существенно уступает своим зарубежным собратьям (например, Чикагской бирже), но это абсолютно не мешает осуществлять значительную долю сделок по Европе.

Данная биржа появилась в середине 20-го века на базе «терминальных ассоциаций», которые проводили фьючерсные сделки по нескольким продуктовым линейкам. Позже она вобрала в себя почти все местные рынки, и даже забрала часть рынков у Балтийских коллег (деривативы на судовой фрахт и картофель). Цены на Лондонской бирже опционов и фьючерсов довольно выгодные. Можно заключать сделки как по обычным (ячмень, пшеница, свинина и проч.), так и по колониальным товарам (соя, сахар, кофе).

Международная биржа опционов и фьючерсов

В Британии существует отдельный рынок опционов, но работает он в основном со Швецией. Сделки по широкому ряду активов проводятся на Международной бирже опционов и фьючерсов.

До 1992 года данными сделками занимался операционный зал Лондонской фондовой биржи. Потом всё было перенесено в здание на Кэннон-стрит. Наибольшая часть продуктов этой биржи связана с облигациями и кредитными инструментами, а определённая часть сделок касается фьючерсных контрактов на акции.

На Международной бирже активно торгуется английский фондовый индекс FTSE 100. Её важная особенность заключается в возможности работы как с европейскими, так и с американскими опционами. До недавнего времени она обладала статусом самой лучшей биржи Европы в оснащения.

Международная биржа опционов и фьючерсов является центральным рынком Британии по деривативным инструментам и обеспечивает высокий уровень ликвидности для облигаций Японии, США, Германии и Италии. Но, в отличие от американских учреждений, она не занимается контрактами по валютным деривативам.

Когда-то биржи начинались с неформальных встреч в местах заключения сделок. Сейчас они стали формализованными финансовыми институтами, предлагающими клиентам широкий спектр различных услуг. По мере развития появлялись жёсткие расчётные системы и строгие правила, минимизирующие риски участников.

Большинство британских бирж до сих пор не приносят существенной прибыли. Их ответственность ограничивается обычными гарантиями (иногда в виде ценных бумаг). Клининговыми операциями этих учреждений занимается Лондонская расчётная палата. Именно она и обеспечивает гарантии из страхового фонда. На конец 2000 года его размер составлял 150 млн фунтов стерлингов.

Заключение

Сейчас Лондонская фондовая биржа входит в пятёрку самых крупных заведений подобного типа в мире. Там торгуют акциями 300 компаний из 60 стран. Если рассматривать российские фирмы, то наибольшим спросом пользуются бумаги «Лукойла», «Газпрома» и «Роснефти». С 2005 года на бирже запустили торговлю опционами и фьючерсами на индекс РТС.